短期来看，美非农数据印证经济复苏趋势，时薪增速缓解通胀和货币紧缩压力，外围市场环境趋于稳定；中高频数据、融资数据显示国内经济运行平稳；预计全年CPI中枢温和提升，通胀压力有限。全球贸易战的发酵、上市公司正式年报披露的业绩增速，以及即将落地的资管新规相关细则、银监会表外管理办法和理财管理办法等不确定因素有待观察。市场存量博弈，风格轮动，应当抓住盈利和估值匹配的主线，淡化风格，自下而上均衡配置细分行业领先企业。
上市公司业绩表现的分化决定了其股票估值和价格的分化，随着机构定价权持续提升，板块应该被赋予业绩确定性溢价。关注受益通胀预期与再分配政策的大众消费、政策支持发展的先进制造、以及业绩持续向好、估值优势突出的金融板块。
