超六成私募看好人气赛道投资机会
在经过上周的快速回调后，A股市场本周前两个交易日显著反弹。来自第三方机构的最新问卷调查显示，当前有超过六成私募机构认为，“茅指数”“宁组合”等热门人气个股及赛道已进入左侧交易时间窗口。从市场风格角度来看，科技创新投资主题受到更多私募追捧。此外，受下半年以来股票私募业绩普遍低迷等因素影响，私募机构更加重视“精选个股”。
进入左侧交易时间窗口
在上周白酒、医药板块显著下挫之后，国内某第三方机构8月24日公布的一份股票私募机构问卷调查（问卷私募数量超过50家，含3家百亿级私募）显示，在近期“茅指数”“宁组合”“药篮子”等热门人气个股及赛道纷纷遭遇新一轮快速杀跌后，有多达61.40%的私募机构认为，上述人气板块已经进入左侧交易时间窗口。认为左侧交易时机尚不成熟，或认为结构性牛市已经终结的私募机构比例，则分别为36.84%和1.76%。
星石投资首席研究官方磊表示，“茅指数”覆盖消费、周期等板块中的多个千亿元市值龙头，“宁组合”则主要包含医药、芯片、新能源等行业的龙头股。从成分股上看，经过近期尤其是上周市场的杀跌之后，上述板块中不少公司2022年的动态估值已经开始回落到合理位置，开始具备中长期布局机会。长期来看，新能源等领域具备全球竞争力，同时有国家产业政策加持；医药消费将受益于消费升级、人口老龄化，当前及未来较长时期都是该机构持续重点关注的投资领域。
伊洛投资表示，部分权重核心资产自高位已回调30%甚至更多，从中长期投资角度分析已具备配置价值。该机构认为，考虑到未来一段时间经济基本面及流动性相对稳固，且政策面仍有支持空间，本轮核心资产的下跌为投资者提供了较好买入机会。
偏好科技成长赛道
从当前私募机构最看好的抄底方向来看，相关问卷调查显示，科技成长赛道的左侧交易认可度最高。目前最看好“茅指数”的私募比例，与最看好“宁组合”的私募比例，均超过三成，其中“宁组合”占据上风。而医药医疗以及金融、周期等低估值板块，目前在私募业内仍然认可度不高。
建泓时代投资总监赵媛媛认为，在三大热门板块中，“茅指数”“药篮子”左侧抄底可能还需要进一步等待。相对而言，代表科技创新的“宁组合”可能会较快迎来左侧交易机会。以大消费白马股为例，后市或将有三方面因素制约其股价表现。一是在名义利率有望继续震荡走低的背景下，市场风险偏好相对利于成长股；二是新兴市场可能受制于美联储缩减购债，A股消费蓝筹可能将受到影响；三是高利润率、与民生相关的消费行业，可能会在产业政策上面临扰动。此外，该私募人士还强调，短中期内A股科技成长风格预计将持续占优，包括近期持续活跃的工业母机等“专精特新”赛道，以及先进制造、华为生态、物联网等，都是值得投资者在热门赛道之外持续关注的成长股方向。
钜融资产投资经理冯昊表示，更看好科技创新赛道的投资机会。从“十四五”规划、中国产业参与国际化竞争等宏观角度考虑，A股科技产业更具有中长期广阔成长空间�？萍即葱氯赖牟糠至犯龉杀甑�，前期刚刚触及的短期顶部，可能是长期的底部。
精选个股兼顾防守
来自朝阳永续的私募业绩监测数据显示，截至上周五（8月20日），按照8月15日之后有最新净值公布的产品净值口径统计，该机构监测到的12199只股票多头策略私募产品，共有7177只（占比达55.21%）产品下半年以来出现净值亏损。其中，亏损超5%的产品比例超过20%。在此背景下，尽管在本轮市场下挫之后私募投资信心有所修复，但“精选个股”被放在了突出位置。
针对前期的市场快速回撤，少数派投资表示，年初至今，人气居高不下的龙头白酒股自高点出现了40%左右回撤，这很大程度上表明，好公司并非不用看估值。投资者在现阶段的A股投资上应当警惕市场有高度共识的地方，真正优选有投资价值的个股。
方磊指出，从短期来看，“茅指数”“宁组合”等热门赛道整体估值不低，未来内部大概率会出现结构分化。热门赛道中大部分公司都经历了近3年来的大幅上涨，股价已经包含了对未来乐观预期。如果没有超预期业绩支撑，高估值或将带来股价高波动。从统计数据来看，今年以来大市值个股整体表现弱于中小盘股，这意味着过去几年买入各类“茅”进而躺赢的投资策略，已经较难获得超额收益。即使热门赛道左侧交易机会已经来临，当前仍然需要自下而上精选业绩驱动强、估值相对合理的优质公司。
