1月20日晚，天业通联（002459，SZ）发布重组预案，公司拟将体内资产置出，同时通过定增方式拟向晶泰福、其昌电子、深圳博源等购买其合计持有的晶澳太阳能100%股权。以2018年9月30日作为评估基准日，晶澳太阳能100%股权的预估值为75亿元。
如果借壳成功，这家从2015年就开始谋求回归国内资本市场的光伏龙头公司将得尝夙愿。而天业通联也有望获得较为优质的资产，不再“亏亏亏”：天业通联自2010年上市以来，其扣非净利润除了第一年为正以外，至今8年多的时间里全部为负。
不过，无论是天业通联，还是晶澳太阳能方面，仍有麻烦缠身。天业通联涉及多起诉讼，而晶澳太阳能境外公司在退市后还有诉讼未完结。
清壳、卖壳
天业通联公布的重组方案包括两部分：重大资产出售和发行股份购买资产。上市公司此举意在“清壳”，打扫干净天业通联这所“大房子”迎接新主人。
在清壳方面，天业通联拟向公司控股股东一致行动人华建兴业出售全部资产与负债，华建兴业以现金方式支付对价。天业通联拟将全部置出资产注入全资子公司，并向华建兴业交割该子公司100%股权，对于因客观原因无法注入子公司的资产，天业通联拟向华建兴业直接交割。
天业通联主要从事施工起重运输设备设计、生产、制造等环节，主要产品包括架桥机、运架一体机、运梁车等，产品主要用于铁路、公路桥梁及地下轨道施工建设。截至天业通联预案公布之日，公司拟出售资产的预估值为12.7亿元。而2018年三季报显示，天业通联所有者权益合计12.7亿元，天业通联或将平价出售上市公司体内资产。
此次出售资产的作价是否公允？1月21日，天业通联董秘办工作人员向《每日经济新闻》记者表示，目前公司全部高管都已经出差去北京，或许是与晶澳太阳能沟通重组事宜。对于作价是否公允等问题，高管回来之后才可以回答。
在发行股份购买资产方面，天业通联拟向晶泰福、其昌电子、深圳博源、靳军淼、晶骏宁昱、晶礼宁华、晶仁宁和、晶德宁福、宁晋博纳发行股份购买其合计持有的晶澳太阳能100%的股权，该资产的预估值为75亿元。
从晶澳太阳能的数据来看，其资产可谓优质。2015年、2016年、2017年及2018年前三季度，晶澳太阳能未经审计的合并营业收入分别为140.19亿元、169.4亿元、205.5亿元和147.68亿元。根据中国光伏行业协会统计数据，2015年~2017年晶澳太阳能电池组件出货量连续排名全球前五位，2017年达到全球第三；2015年~2017年晶澳太阳能电池片产量连续位居全球前二位。
不过，晶澳太阳能资产负债率近些年持续升高。尤其是去年，在国内光伏政策和市场出现很大变化的情况下，公司截至2018年9月30日的资产负债率达到77%，2017年此项数据为68%。晶澳太阳能此次拟登陆资本市场，就是为了取得A股资本市场运作平台，未来可积极运用A股资本市场平台实现融资、并购整合功能，提高资本实力、品牌知名度，进而快速扩张企业规模。
