上市券商上半年投行业务收入大增
截至8月31日，A股39家上市券商半年报数据已披露完毕。上半年投行业务收入大增，成为推动券商半年报业绩上升的主要因素。39家上市券商投资银行业务手续费净收入（合并口径，下同）总计190.20亿元，同比增长22.11%。
展望下半年，业内人士指出，资本市场全面深化改革的推进将继续增厚券商投行业务收入，也对券商的综合能力提出考验。
6家券商占据“半壁江山”
据Wind数据，上半年投资银行业务手续费净收入超10亿元的上市券商有6家，按照收入规模排名依次是中信证券、中信建投、海通证券、华泰证券、国泰君安、光大证券（券商名称采用证券简称，下同），收入分别为22.21亿元、19.82亿元、17.01亿元、12.61亿元、11.71亿元、11.61亿元。上述6家券商收入总计94.98亿元，在39家上市券商中收入占比49.94%，可谓占据“半壁江山”。而2019年同期，投资银行业务手续费净收入超10亿元的仅有4家，分别是中信证券、海通证券、中信建投、国泰君安。
自2018年底开始，监管风向和市场政策环境出现积极变化。进入2020年，随着并购重组和再融资政策进一步松绑，注册制推进以及新三板市场改革落地等政策助力，股权融资规模进一步上升。
Wind数据显示，2019年上半年A股上市公司IPO募资规模为603.30亿元，而2020年上半年IPO募资额达1392.74亿元，同比大增130.86%；增发方面，2019年上半年A股上市公司增发募资总额为2992.13亿元，而2020年上半年增发募资额达3568.86亿元，同比增加19.28%。
龙头券商受益
Wind数据显示，2020年上半年A股上市公司股权融资总规模达6486.63亿元，同比增加5.91%；所有券商2020年上半年债券承销总规模为44058.95亿元，同比增加29.93%。国泰君安非银团队认为，从券商中报数据看，衍生品、投行能力突出的券商业绩表现显著超过同业，体现出极强的竞争优势。
展望下半年，业内人士指出，在创业板注册制改革背景下，上市公司数量持续增加，将进一步增厚券商投行业务收入，也对券商综合能力提出了考验。
信达证券非银研究团队认为，考虑到新证券法全面推进注册制，未来或出现银证混业格局，预期债券市场大概率扩容，券商投行收入空间有望达1.2万亿元规模。
值得注意的是，证监会近日公布了2020年证券公司分类评级结果，其中15家券商获评A类AA级、32家获评A类A级。华创证券非银团队认为，评级结果直接影响券商融资额度、融资成本、创新业务资格等重要因素，对券商展业经营有较大影响，未来风控能力将成为保障证券公司持续发展的关键要素之一。渤海证券非银团队直言，龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力，在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将直接受益。
